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索罗斯意欲收山 转做慈善 叶檀:索罗斯时代远未终结(组图)

来源:中国证券网
2011年07月28日09:49
  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  推荐阅读

  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
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  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

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  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

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  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

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  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  推荐阅读

  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山(本页)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  索罗斯退休:一个时代的终结 “哲学家”索罗斯

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。

  【页面导读】

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  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  赚钱越来越难 索罗斯意欲收山

  ⊙记者 朱周良 编辑 朱贤佳

  索罗斯40年代客理财的对冲基金经理生涯可能即将告一段落。多位知情人士日前透露,下个月就要满81岁的索罗斯年底前将向外部投资人关闭旗下规模达255亿美元的量子基金,并归还约10亿美元的客户资金。

  量子基金的管理人士称,做出上述决定主要是迫于新的行业监管。为了避开严厉的监管,量子基金不得不转型为家族投资基金。不过,今年以来糟糕的业绩和复杂的市况,也被认为是索罗斯选择退隐的重要原因。

  监管新规带来约束

  27日,各大海外媒体均刊出了索罗斯很快将关闭量子基金的消息。据称,索罗斯将把近10亿美元的资金退还给外部投资者,并将继续管理索罗斯家族的约245亿美元资金。

  “新监管环境的一个不利后果就是,我们不能再像以往那样为我们家族以外的投资人管理资产。”索罗斯基金管理公司现任联合副主席、索罗斯的两个儿子乔纳森和罗伯特在一份声明中表示。

  作为金融危机后“亡羊补牢”努力的一部分,欧美等国都已出台了针对对冲基金行业更为严厉的监管法规。不少人认为,规模高达数万亿美元的对冲基金行业先前一直游离于监管体系之外,但其过于冒险的投资行为被认为加剧了金融危机,由此引发了监管风暴。

  比如,美国新的对冲基金监管要求规定,管理资产超过1.5亿美元的对冲基金必须上报有关投资、雇员和投资人的详细细节,并随时接受美国监管当局SEC的审查。新规还要求,超过1.5亿美元的对冲基金须在SEC注册。

  值得一提的是,和索罗斯一样,其他一些对冲基金业的“元老级”人物也都在近期选择了退隐,比如卡尔·伊坎,后者近期宣布,将不再管理外部投资人的资产。

  分析人士认为,索罗斯等老一代对冲基金经理人的隐退,说明对冲基金行业以往盛行多年的模式已在悄然生变,变得更加透明。

  当前市况异常不明朗

  业界认为,索罗斯决定对外关闭量子基金的另一个原因,是缘于近期糟糕的业绩。

  本周同时曝出的另一个重磅消息是,2008年以来一直担任量子基金首席投资官的安德森也突然离职。而过去在市场行情不好的时候,索罗斯也曾和他的首席投资官闹过不和。

  眼下,索罗斯似乎又碰到了一个在他看来“机会很少但陷阱很多”的时代。目前,量子基金的现金持有比重达到很高的水平。

  知情人士透露,今年6月中旬,索罗斯基金管理公司负责投资的基金经理安德森告诉下属减持交易头寸,因为该基金今年上半年已亏损6%,同期标普500指数涨了7%左右。据透露,当时该基金的现金头寸占比已升至75%左右。

  安德森的老板索罗斯也对眼下的状况感到困惑。在今年4月的一次讲话中,他表示,“我发现目前的状况比金融危机低谷时更令人难以捉摸、不可预测。”他说,“市场本身很不稳定,不会立即崩盘,但也没有快速的解决方法。”。

  事实上,不仅是索罗斯,摩尔资本管理等其他一些大型对冲基金也发现目前的市况更加难以赚钱。在等待欧美债务危机以及世界经济再度降温等一系列不确定因素变得更加明朗之际,不少对冲基金都降低了投资组合中的股票、债券和外汇头寸。

  美国银行上个月的一项调查显示,约18%的资产配置机构在增持现金,为一年来的最高水平,5月份这一比例为6%,这其中也包括对冲基金。

  40年投资传奇生涯

  退还外部投资人的资金,某种意义上也宣告了索罗斯40年对冲基金经理生涯的告一段落。

  索罗斯基金管理公司被认为是当今世上最成功的对冲基金之一,成立38年来已累计为投资人挣了350亿美元。尽管很多专业投资人实现了令人称道的超高年回报率,但就创造财富的绝对值来说,索罗斯在业界还是无人能及。1973年创立量子基金的索罗斯,在业界以“凭直觉投资”而著称。自那以来,该基金的平均年回报率约为20%。

  索罗斯强调,自己的很多交易之所以赚钱,最主要的原因在于下注的规模大,而不在于判断得是否准确。他承认,自己的投资很多时候都是基于“动物直觉”,而不是分析。

  2000年科技网络泡沫破裂之后,索罗斯曾将量子基金的大部分外部投资退还,为的是将更多精力放到索罗斯基金会的慈善事业上。此后,索罗斯将剩余资金的运作交给了其他一些基金经理人。

  2007年,也就是金融危机爆发之初,索罗斯本人重新出山“抄底”。当年,索罗斯基金实现了高达32%的回报率。2008年,当对冲基金行业平均亏损20%之际,量子基金仍守住了8%的收益率;而在2009年,该基金更是实现了28%的投资回报率。

  不过,在过去的18个月,索罗斯的投资表现并不令人满意。去年一年,量子基金的投资缩水2.6%,今年迄今也仍是亏损的。

  索罗斯最知名的交易之一,除了在亚洲金融风暴期间狙击泰铢的“不光彩”行径,就是他做空英镑的成名之作了。1992年,索罗斯曾斥资100亿美元押注英镑贬值,并从中获利超过10亿美元。

  不过,也有人认为,索罗斯已是81岁高龄,在这个青壮年当道的行业,他的退出并不奇怪。更何况,索罗斯依然可以在带有家族性质的投资机构中扮演重要角色。(上证报)

  索罗斯将结束基金经理生涯 投机之王转身做慈善

  人民网

索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善

  以成功狙击英国央行而闻名于世的亿万富翁投资者乔治-索罗斯(George Soros)将结束其四十多年的对冲基金经理生涯,他麾下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Management LLC)将向外部投资者返还资金。

  两名熟知内情的消息人士透露,索罗斯将在年底以前向外部投资者返还不到10亿美元的资金。据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森-索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特-索罗斯(Robert Soros)联合签名的信件还称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯-安德森(Keith Anderson)将会离职。

  两人在信中表示:“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  索罗斯此举将使其从一名投机者转变为一位慈善政治家,这位在1992年成功狙击英国央行的投资大鳄在二战过后于伦敦经济学院就学时就曾以后一个身份为目标。索罗斯在最近发表的一篇文章中称,在过去30年时间里,他捐赠了80多亿美元资金来促进民主、培育言论自由、改善教育和消灭全球范围内的贫穷现象。

  索罗斯致股东信(全文)

  北京时间7月27日,索罗斯基金管理公司致信全体股东,著名的对冲基金经理人乔治-索罗斯(George Soros)将不再为外部投资者理财,他将结束近40年的对冲基金经理人生涯。

  今后,索罗斯将专心经营自己家族的投资业务。以下为索罗斯致股东信件的全文,签署信件的是他的两个儿子乔纳森和罗伯特,他们都是索罗斯基金管理公司的副主席。

  我们写这封信是为了通知你们,不久前美国证交会(SEC)公布了基金监管方面的一个重大调整。也许你们已经知道,新的监管规定要求某些私人投资顾问必须在2012年3月以前向SEC注册。如果一个投资机构作为一个家族组织运作,它就无需遵守这方面的规定。

  2000年以来,索罗斯基金管理公司实际上已作为一个家族机构在进行运作,当时乔治-索罗斯先生宣布对投资重点进行调整,量子基金将改名为量子捐赠基金。直到现在,我们一直可享受监管方面的豁免,这使得外部股东的利益可与家族投资者保持一致并继续向量子基金投资。依照新的监管规定,这些豁免条款已不再适用,索罗斯基金管理公司必须完成转型为家族机构的交易,虽然11年前它已经开始这样运作。

  这一新情况所产生的一个不幸后果是,依据新监管规定的定义,我们不能再为家族客户之外的任何人管理资产。因此,索罗斯基金管理公司将要求量子基金董事会将相对少量的不合规定的资本在监管规定生效前返还给外部投资者,而新规定很有可能将在今年底生效。未来几个月中,你们将收到资本返还的操作细节,但我们必须建议你们尽快采取行动,这样你们才好做出相应的规划。

  索罗斯基金管理公司将继续致力于达成为客户带来超级回报的目标,将继续以业界的最高标准来进行商业运作。但是,未来我们的投资建议只能服务于索罗斯家族的账户和相关实体。

  我们还要遗憾地通知大家,除了公司不再服务于外部投资者外,安德森(Keith Anderson)先生已决定离开公司,寻求个人其他的发展机会。2008年初他以首席投资官的身份加盟索罗斯基金管理公司,领导公司度过了金融危机及危机后的复苏期。我们非常感谢他对公司成功所做的贡献。他离开时留给我们的是一个具有活力和强大的投资机构。

  对于过去近40年中选择将资本投向索罗斯基金管理公司的客户,我们要表达深深的感谢。我们相信,时间已告诉你们的决定已得到出色回报。

  索罗斯基金管理公司副主席:乔纳森-索罗斯罗伯特-索罗斯

  2011年7月26日

索罗斯
索罗斯

  索罗斯:尽管我老了但还是一条鳄鱼

  2010年11月16日,纽约,一个细雨蒙蒙的初冬的早晨,80岁的乔治索罗斯(George Soros)在亚洲协会总部,与中欧国际工商学院2008级CEO班30多位师生员工进行了交流,话题从慈善到金融、从金钱到人生。

  一个多小时后,主持人提醒索罗斯时间紧迫,要去赶飞机了,索罗斯说:没关系,来不及就赶下一个航班吧。

  索罗斯,1930年8月12日出生于匈牙利布达佩斯,1947年前往伦敦经济学院学习,当时他的梦想是成为哲学家。毕业后第一份工作是在度假胜地卖手提袋,生活的艰辛让他暂时放弃了当哲学家的梦想。1953年他开始进入金融业,从事黄金等商品和股票的套利活动,获得了骄人的成绩;1956年,索罗斯来到世界金融中心、投资家冒险家的天堂纽约,拉开了他传奇一生的序幕。

  对于崇拜和憎恨索罗斯的人来说,他都是一个谜,他是个不可思议的结合体残忍的金融巨鳄与慷慨的慈善大家。

  哲学家索罗斯

  索罗斯认为,这20多年来一系列的泡沫、危机的发生都是因为政府给市场的自由过了火。他强烈反对市场原教旨主义,并发展了一套自己的理论来解释、预测世界经济现象。

  在伦敦经济学院求学期间,索罗斯对于思维与现实的关系产生了浓厚的兴趣,在导师Popper(开放社会的倡导者)的影响下,他开始研究这个哲学问题,立志成为哲学家。

  思维与现实的关系是双向的,现实投射到人的思维中,这是人的认识功能;同时,思维也能改变现实,这是人的改造功能或称操纵功能、影响功能。前者决定后者,即认识决定行动;而行动改造了现实,被改造的现实又投射到人的思维中,人的认识随之改变,新的认识又决定了新的行动,新的行动又导致了新的现实,周而复始,形成反馈回路(feedback loop).

  反馈回路有两种:一是正向反馈、一是反向反馈。正向反馈将错误一圈圈放大,最后导致系统的不稳定甚至崩溃;反向反馈可以自我纠正,使得系统回归稳定均衡状态。

  这种动态反馈机制使得人行动的结果往往不符合他的预期,这就是“人的不确定性原理”,就好比量子物理学中的“测不准原理”一样。索罗斯的量子基金就是取自此意。

  人的认识功能和改造功能都有缺陷,认识功能的缺陷称为谬误性,改造功能的缺陷称为反射性。谬误性和反射性总是存在的,所以,如果一个系统是正向反馈的系统,那么它早晚会崩溃;只有反向反馈的系统可以最终回归均衡并保持均衡。谬误性和反射性的存在也放大了“人的不确定性”。

  这就是索罗斯的哲学思想。你可能觉得没有什么特别之处,哲学教科书上讲的比这复杂深奥精妙多了。但索罗斯认为,他一生积累这么多财富,都要归功于他的“谬误性与反射性”的思维模式。这个思维模式给他提供了质疑挑战传统经济学的理论基础。

  1947年索罗斯进入伦敦经济学院学习经济学,对于学校所教的内容他感到十分惊讶。当时经济学的正统教育是基于所谓市场原教旨主义,该流派的理论基础是有效市场假说,认为市场是有效的,可以自动纠偏,通过反向反馈机制达到均衡,外力(包括政府)不应该干预市场。有效市场假说的假设是理性预期,即人们作决策时拥有完全的信息知识,决策是完全理性的,对于将来,人们有一个统一的最佳判断,所有的决策最后都归于这个判断。 这种理论和索罗斯推导出来的关于金融市场的结论正好相反。

  几十年来,索罗斯一直在批判源于芝加哥学派的市场原教旨主义,试图推广他的理论,但收效甚微。1998年索罗斯就预言一个超级泡沫正在形成,将会破裂,但没有人听。一直到两年前,一切都改变了。一场席卷全球的金融危机用事实给了市场原教旨主义一记响亮的耳光,索罗斯的呐喊终于有人倾听了。

  房地产市场“发泡”原理

  索罗斯根据他的“人的不确定性定律”以及谬误性与反射性的思维模式建立了一个泡沫周期论,描述了泡沫从形成到破裂的几个要素和几大阶段,用来解释上世纪60年代的综合性大集团泡沫、各大房地产泡沫、主权债务泡沫、因特网泡沫,无不贴切形象。

  比如房地产泡沫,导致房地产泡沫的一个根本原因是人们错误地认为房地产抵押品的价值和银根松紧无关。实际上,这两者之间具有互相加强(reflexive)的关系,当银根放松时,贷款成本下降、贷款更容易获得,经济活动增加、房地产价值上升、违约率下降,贷款标准进一步放宽,恶性循环,泡沫形成。

  当然最近这一轮的次贷泡沫又增加了金融衍生工具这个因素,情况更为复杂、更为惨重,但发泡原理还是一样的。

  索罗斯认为,要解决房地产泡沫问题,首先要转变金融监管部门的思想和职能,监管部门应该意识到,市场不总是有效的,市场很有可能产生泡沫,监管部门必须承担监管市场阻止泡沫形成的责任。而格林斯潘等监管者一直错误地认为市场是有效的,在泡沫已经十分明显时还坐视不管,不愿质疑自己的市场原教旨主义理念,这很不负责任。

  其次,为了控制资产泡沫,只是控制货币供应是不够的,还必须控制信贷,最好的工具是提高准备金要求和最低资本要求,甚至可以发明一些控制信贷的新方法,或者重新启用一些老方法,比如央行可以直接指示商业银行限制向某些泡沫疑似行业提供贷款。

  第三,监管部门必须监控所有主要市场参与者的头寸,包括对冲基金、主权财富基金,必须监控某些重大的金融衍生工具,比如CDS(信用违约掉期),如有必要,可以限制甚至禁止。

  第四,有些大银行规模太大了,一旦倒闭可能会拉垮整个系统,为了避免被这些大银行“绑架”,必须加强对它们的管制,不允许它们使用太高的杠杆,严格限制它们对存款人资金的投资。

  他认为中国在直接控制信贷这方面做得很不错。目前中国的房地产泡沫,他认为可以通过征收物业税的方式解决。

  世界格局处于真空状态

  索罗斯认为,目前世界格局处于真空状态,老的秩序正在分崩离析,新的秩序尚未形成。 美国没有起到世界大国该起的作用。索罗斯原来是支持奥巴马政府的。但是,奥巴马没有和上届政府划清界限,为美国找到新方向,相反,他试图调和两党矛盾,和稀泥。奥巴马应该意识到,美国到了该正视现实的时候了,不管现实多么严峻,都应该采取切实的改革措施以求渡过难关,而不是沿承原来的政策方向,掩盖逃避矛盾。

  索罗斯同时指责对奥巴马政策有重大影响的行为经济学家、诺奖得主阿克洛夫(George Akerlof)和他的同事席勒(Robert Shiller)他们试图用“信心乘数效应”治疗金融市场的恶疾,这种做法只对了一半,信心对于市场恢复的确至关重要,这是认知功能,但是改造功能的反射性也不容忽略,如果现实和人们的预期严重脱节,信心希望就会转成失落失望,繁荣就会变成萧条。

  索罗斯很担心,奥巴马试图运用“信心乘数效应”的努力会导致经济第二次探底,到时经济衰退,奥巴马将难辞其咎。

  很多人对于索罗斯表示不能理解,一方面他在金融市场上像冷血残忍的鳄鱼一般狙击他认为估值错位的主权国货币;另一方面,索罗斯又大搞慈善,他的基金会遍布全球,32个分支机构每年支出7.5亿美元。

  这似乎是对不可解释的矛盾。其实不然。

  第一,索罗斯的慈善是所谓“大慈善”,不是针对弱势群体或者不幸群体的赈灾济贫,而是倡导建立开放社会和世界金融新体系。

  索罗斯现在几乎所有精力都放在慈善方面。他说:“我的基金会目前每年支出7.5亿美元,我的目标是一年支出10亿美元。我老了,趁我还活着的时候赶紧把钱花出去。慈善给了我工作的理由,赋予我生命更高的意义。”

  讲到全球气候变暖,索罗斯说:“我以前没怎么关注,总觉得有这么多人在关心这个问题,不需要我参与。但哥本哈根会议无功而返,让我意识到我们不能单指望政府解决这个问题,整个社会都要参与。所以,我现在加入了气候政策研究院的融资委员会,希望能尽一份绵薄之力。我关注的是雨林,特别是印尼的雨林,很多人认为二氧化碳的排放源主要是工业生产,其实不然,雨林才是罪魁祸首,我和荷兰等国的专家合作,正在进行这方面的研究,希望我们研究的结果能在坎昆会议上公布。”

  第二,索罗斯关于市场、社会、道德问题的理解也决定了他既冷血又温血。

  他认为,市场制度区别于其他制度的一个关键特点是:市场是非道德的(amoral),即市场不是以道德标准来衡量的。正因此,市场机制才会有效、高效。在一个有效市场上,个体参与者的决策对于市场价格的影响很小。所以,个体参与者对总体结果不承担责任,或者只承担很小的责任。 但是,社会是要讲道德的,社会的发展涉及道德范畴。政府负责管理社会,包括制定市场机制的游戏规则。所以,政府要讲道德,必须用道德标准衡量。

  索罗斯在回答企业家的问题时也说:“我很幸运,我做的是金融行业。如果我和你一样做实业,要面对员工,给他工资少一点,我自己就多赚一点,我活好一点,他就活得差一点,这样作决策就难多了。” 他说,他一直都能把在市场上赚钱和在社会上花钱这两件事情彻底分开,残忍和慈善互不干涉。

  索罗斯说,在成为公众人物之前,他从来没有这方面的顾虑,但声名鹊起后,很多人开始关注他,他的决策会有很多人跟从,他做多或做空一个国家的货币,很多人会跟着做多或做空,结果可能真的会给那个国家带来伤害,这让他很为难。这就好比一只手绑在背后与人搏斗。

  他最后开玩笑说:“我不是个圣人,如果你在市场上碰到我,还是得小心,尽管我老了,但还是一条鳄鱼,小心我吃了你。”

  市场看不清索罗斯现金为王

  受欧美债务危机以及全球经济增速放缓的影响,金融市场前景越来越让人难以捉摸,即便是金融大鳄索罗斯也选择“现金为王”。

  据海外媒体报道,索罗斯基金管理公司旗下总资产达255亿美元的量子基金已经将75%的资产转换为现金,以等待更好的机会。

  据悉,负责量子基金运作的安德森已经在6月中旬要求基金投资组合管理人减少交易,导致基金持有现金比例增至约75%,以便等待更好的投资机会出现。当时的数据显示,今年以来,量子基金已经出现6%的亏损。

  金融市场前景充满不确定性,连一向精明的索罗斯也感到束手无策。早在4月份,索罗斯就在一场会议上表示,与2008年金融危机相比,当前市况更难以预测,市场本身就不太稳定,虽然不会立即崩盘,但也不会马上出现转机。

  据一份调查显示,基金操盘手的心态也趋于保守。美国银行日前公布的一份调查显示,包括对冲基金业在内,约有18%的基金经理人都开始偏向持有现金,明显高于5月时的6%,创下近一年以来的最高水平。

  除了索罗斯,知名对冲基金经理人贝肯的旗舰基金摩尔全球对冲基金也与量子基金一样,大幅降低股票、债券与货币投资仓位。

  不过,亚太地区权威避险基金杂志《Asia Hedge》公布的一项调查显示,今年上半年,亚洲新设的24家对冲基金总共筹资28.6亿美元,比去年同期增长一倍。

  背景资料:

  金融大鳄乔治索罗斯

  财富档案:全球最大的投资者,与“商品大王”吉姆罗杰斯(Jim Rogers)合伙成立了“量子基金”,曾获利20多亿美元,被称为“打垮英格兰银行的人”,索罗斯个人收入达6.8亿美元,在1992年的华尔街十大收入排行榜名列榜首。

  企业类型:投资业

  叶檀:索罗斯时代远未终结 对冲基金将卷土重来

  每日经济新闻

知名财经评论人叶檀(资料图)
知名财经评论人叶檀(资料图)

  7月27日早间,索罗斯宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯;旗下的索罗斯基金管理公司 (SorosFundManangementLLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

  索罗斯宣布退休,但是索罗斯时代远未结束。

  确切地说,不是全部终结,而是对冲基金替外部人理财时代终结,索罗斯将为家族财富增值继续努力。

  这是一位曾经创造财富增值奇迹的对冲基金经理,1973年的10万美元,今天增值到1亿美元以上,平均年增长率超过20%,不刨除通胀的总回报达到102000%。这是一位与英格兰银行斗法并最终取胜的对冲基金经理,1992年英镑退出欧洲汇率稳定机制,索罗斯通过大规模做空英镑获得了10亿美元的收入,加上里拉和其他地方的投机,索罗斯共赢得20亿美元,成为华尔街英雄。

  这是一位被马来西亚前总理马哈蒂尔比喻为 “一门容易走火的加农炮”的人。在1997年东南亚金融危机中,索罗斯肆无忌惮地做空东南亚各国货币,成为扭曲的经济体制中的食人鲨。但是,两位仇家在2006年12月见面时却 “相逢一笑泯恩仇”。这同样是一位热心的慈善家,对于家乡东欧情难忘怀。从上世纪70年代开始,索罗斯在种族隔离政策下的南非资助了黑人学生进入开普敦大学就读,又向“铁幕”内的“离心分子”提供资金。索罗斯的慈善基金在中欧及东欧地区,多以社会开发研究组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“StefanBatoryFoundation”。过去30年,他捐出624亿美元用于教育、扶贫与民主。

  所有的人都认为他是一位成功的投资者,他本人却认为自己是一名不得意的哲学家。这位大哲学家波普尔的学生,总结出一套“反身性理论”用于投资,其“量子基金”的名称就反映了量子力学的波澜诡谲与不可思议。当他毫无同情心地大肆做空东南亚等国货币时,他把自己当成了清道夫,对于清理市场中的病弱者功莫大焉。

  现在,索罗斯开始进入谢幕程序。

  索罗斯将继续对资本与货币市场发挥重大的影响力,但与将近20年的影响力相比不可同日而语,当时,他不仅是投资明星,更是政治明星。

  对冲基金的盛行需要基础:一是水浸银根、不负责任的货币体系;二是宽松的监管政策。目前,这两大因素正在消退。

  当索罗斯极盛之时,正值全球汇率市场大动荡、全球债券市场即将进入高峰之时。而美联储的低息加宽松货币的做法为全球资本和货币市场火上浇油,索罗斯把自己当成市场清道夫,美联储何尝不是?当东南亚各国指责对冲基金时,索罗斯受到了美国市场人士的庇护。

  三十年河东,三十年河西。当美国自身被次贷危机所苦时,对冲基金折冲樽俎、大肆做空就变得不可容忍,索罗斯等人再也不具有道德上与市场中的优势。目前虽然货币宽松,但实体经济紧缩的现象未变,这并不是一个能够容忍对冲基金的好环境。

  针对对冲基金的监管越来越严,在发给投资者的公开信中,索罗斯的两个儿子表示,有关决定旨在规避美国新的金融监管法律。去年通过的“多德·弗兰克法案”规定,若投资机构为客户管理1.5亿美元以上的资产,就要于明年3月前在美国证交会登记,汇报有关投资者及雇员的资料、资产内容、潜在利益冲突等,而注册的基金更要定期接受证交会检查。

  信息的公开是神秘的对冲基金不能承受的压力,监管部门对于内幕交易的调查案例越来越多,而越来越多的公众呼声要求对对冲基金课以重税。这对于金融机构的冲击可想而知,百仕通联合创始人史蒂芬·施瓦茨曼甚至失态地将美国政府试图对金融企业合伙人加税的举措,比作阿道夫·希特勒在1939年入侵波兰。

  对冲基金起起落落,有的失足于市场的突然变化,如声名显赫的长期资本管理公司;有的失落于意志的消沉与弟子的崛起,如朱利安·罗伯森在2000年3月关闭了“老虎基金”。索罗斯与罗伯森都想把香港地区当作基地,在美国之外的市场东山再起,但低迷的业绩让他们发现,自己不受欢迎。

  认为索罗斯是因为业绩不佳萌生退意,实在太小看了这位哲学投资家的意志。但是,在八旬之后遭遇四面围剿,确实不好过。

  对冲基金是否会卷土重来,只要货币宽松,只要监管宽松,肯定会。只不过,那时换了一个基金名称,投资家也换了一代新人。

  索罗斯时代终结,对冲基金时代还远未终结。

  索罗斯退休:一个时代的终结

  第一财经日报

  嵇晨

  北京时间周二晚间,华尔街一则短讯,在迷雾笼罩般的各种美债谈判消息中,依然引起市场关注。

  曾经叱咤风云的对冲基金大鳄乔治·索罗斯(George Soros)正式宣布退休,结束其40年的对冲基金经理生涯,旗下的索罗斯基金管理公司(Soros Fund Manangement LLC)将会在年底之前,返还外部投资者近10亿美元的投资现金。

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  规避新规定

  索罗斯两个儿子在联名致投资人的信中写到,作出该决定的原因之一,是根据最新的金融监管规定,索罗斯基金必须在2012年3月之前完成向美国证券交易委员会(SEC)登记备案,否则就不能继续为外部投资者管理资产。而事实上,从2000年至今,该基金一直都在管理索罗斯家族的资产,因此把该基金真正转型为家族投资公司,可以不必在SEC登记信息。

  “截至现在,我们一直靠着此前可以免于登记的规定,帮助允许和家族投资者利益相同的外部股东继续对量子基金(Quantum)投资,但是最新的监管法则出台后,这些规定将不能再用,索罗斯基金也转型成为家族投资公司,”乔纳森·索罗斯(Jonathan Soros)和罗伯特·索罗斯(Robert Soros)在信中表示,“希望向过去将近40年时间里把钱投资在索罗斯基金中的客户表示感谢,相信长期以来,这个决定已经给你们带来良好的回报。”

  信中还透露,自2008年2月以来担任该基金首席投资官的凯斯·安德森(Keith Anderson)也将离职。

  今年6月底,美国证券交易委员会(SEC)通过了将大型对冲基金和私募股权基金纳入监管的提案,要求资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向SEC登记,并公布有关投资者和职员、管理资产规模、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等活动信息,以便监管,并要接受SEC官员的定期检查。

  廉颇老矣?

  山雨欲来风满楼。年已80岁的索罗斯似乎已经失却当年独战英格兰银行的凶残劲,隐退之意或许也跟今年投资不利有关。

  在金价屡屡创下新高之时,索罗斯却早在5月就沽空手头高达8亿美元的黄金资产,当时他对“黄金能够持续长达10年的涨势”产生怀疑,站在今天看,索罗斯更像是踏空了。

  随着市场担忧美国国会两党就举债上限谈判艰难,市场避险情绪之下,加上各央行都在忙于增持黄金,纽约商品期货交易所(COMEX)八月黄金期货价格上涨0.33%,报每盎司1617.50美元。

  上周,该公司知情人士透露,由于量子基金今年以来的亏损已经达到6%,凯斯·安德森也曾在今年6月中旬告诉配置基金经理撤回交易。据当时了解,量子基金拥有75%的现金,似乎在等待更好的机遇。

  今年以来,在对美国经济前景不确定,以及可能发生债务违约的情况下,索罗斯早就嗅到危机,逐步减轻投资仓位。

  在今年4月的一次公开讲话中,索罗斯坦承,“目前情况很令人困惑,很难预测。市场非常不稳定,对美国经济的很多问题来说,不会瞬间崩溃,但也没有立刻就见效的解决方案。”

  回过头看,不难发现,隐退对冲基金投资的想法,索罗斯或许早有计划。上半年逐步沽资产减仓套现,使得基金公司有着充沛的现金流,这都有助于他返还外部股东的资金。

  索罗斯时代终结

  信奉“弱肉强食”投资理念的索罗斯和量子基金,从1968年创立“第一老鹰基金”,即量子基金的前身,到1992年狙击英镑大赚20亿美元,1993年登上华尔街百大富翁排行榜,1997年狙击泰铢掀起亚洲金融风暴,由于喜欢和各国央行对着干,索罗斯一度令各大市场闻之丧胆。

  美国财经网(博客,微博)站Thestreet的资深撰稿人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)发表评论指出,年事已高的索罗斯已经有一段时间没有参与索罗斯基金管理公司的日常运营了。2011年的索罗斯已经不再是1992年的索罗斯了,暗示投资者没必要再迷信和关心索罗斯等著名对冲基金经理人。

  尽管依然掌握着家族资产中超96%的245亿美元,但和所有美国富豪一样,隐退后的索罗斯将转型从事慈善,据其自称,在过去30年中已经捐出约624亿美元推动民主自由、改善教育。

  对此,美国民众看法不一。在财经网站Marketwatch上,网友Comrade007写道,“即便索罗斯用他肮脏的美元来做慈善,也不会洗净他贪婪的灵魂”;网友Rastaguy27则认为,“看来索罗斯都看到了傀儡般的奥巴马现在对美债问题已经失去控制力,并且可能酿成巨大的经济灾难”,更多网友则认为,索罗斯年事已高,从他孤军挑战央行的投资偏好看,应该很难适应未来日趋严格的金融市场监管。

  多位和索罗斯同处一个时代的华尔街著名对冲基金经理,已经早先一步隐退江湖。亿万富翁投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)和曾在上个世纪90年代初协助索罗斯做空英镑而声名大噪的对冲基金经理斯坦利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)都已经宣布退出。

  索罗斯时代画上了句号。

  未来谁将叱咤华尔街对冲基金?据《福布斯》在今年3月的统计称,身家超过160亿美元“沽神”约翰·保尔森(John Paulson)将晋升全球最富有的对冲基金经理。

  “哲学家”索罗斯

  第一财经日报

  索罗斯最想让人记住他的并不是金融家,而是一位哲学家。

  这位量子基金的掌门人在金融市场上翻云覆雨。但最让他感到刺激兴奋的不是英镑狙击战以及其他大规模投机,而是青少年时期一段异常艰难的岁月。

  1944年,身为富有犹太家庭的一员,13岁的索罗斯被从布达佩斯送到乡下,并且化名 Sandor Kiss, 以躲避当时对犹太人的迫害。他不得不称他的母亲为Julia 阿姨。

  在俄国士兵第二年进驻布达佩斯后,他们一家团聚。为了生存,一家人曾经露宿街头,生活条件异常恶劣。

  这些经历对索罗斯的投资理念以及哲学思想影响深远。在金融圈,他的决断杀伐经常为人诟病,1992年狙击英镑赚取20亿美元,1997年进攻泰铢掀起亚洲金融风暴。泰国总理斥责其为“一个吸取人民鲜血的经济战犯”。马来西亚首相也指责索罗斯打压马币,后来又称他是蠢蛋。诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼也对索罗斯对金融市场的影响进行批评,“有些投资者不仅是根据对货币危机的预测来运作资金,而是为了娱乐和利润竭尽全力引发危机。”

  而索罗斯自己则说目标是在华尔街赚足够多的钱来支持他成为一个作家和哲学家。他一度是美国赚钱最多的人,也是捐赠最多的人。他最经典的慈善活动是在1980年捐赠给匈牙利几百台复印机,来鼓励信息的自由流通。但是即便是作为最富有的人,钱也并不够。他最深层的愿望是能够写出一部“只要文明存在就会被传颂的书”。但是他知道缺乏这样的创造力,也感到非常沮丧。不过,金钱依然能够使他部分实现对理想社会的认知。

  从上世纪70年代开始,索罗斯成为一位活跃的慈善家,当时他资助在种族隔离政策下的南非黑人学生进入开普敦大学就读,又向铁幕内的离心分子提供资金援助。

  索罗斯的慈善基金在中欧及东欧多以开放社会组织(OSI)及索罗斯国家基金的名义存在,有时则以其他基金的名义,例如波兰的“Stefan Batory Foundation”。

  据美国公共电视网估计,到2003年时,他总共捐了40亿美元。索罗斯宣扬以非暴力活动来增进许多国家的民主政治,《时代》杂志在2007年曾刊载索罗斯在美国投入了7.42亿美元,加上其他地区,总共已投入超过60亿美元。OSI在60个国家都有活动,每年的经费在6亿美元左右。

  记者曾在各种场合数次见过索罗斯,他已经年迈,行动有些迟缓,但依然思路清晰,言语犀利。他长期在纽约居住,像美国很多富豪一样,生活起居相当简单,绝不豪奢,并且是在家族成员的强烈要求下才配有一名保镖。尽管很长一段时间以来,他的投资行为被人憎恨,著作和演讲常被人讥笑,但是多年来的慈善事业为他赢得了社会的尊重。

  “索罗斯因为成功的投机而扬名,有足够的智慧在游戏结束之前就抽身而退,”美联储前主席沃尔克曾这样评价他,“他的大部分资产现在都用来鼓励新兴国家成为更开放的社会,不仅仅是商业的自由,更重要的是容忍不同的思想以及行为。”

  81岁索罗斯退休或因业绩不佳
索罗斯将结束基金经理生涯投机之王转身做慈善
索罗斯今年81岁。昨日也有分析说,索罗斯退休或许就是因为“年纪太大了”。

  东方早报记者 肖中洁

  有“金融大鳄”之称的乔治·索罗斯7月26日晚突然宣布结束基金经理生涯(详见早报7月27日A26版)。在过去一天里,所有人都在追问:索罗斯为什么突然退休了?

  索罗斯儿子对于此事公布的原因是,因为美国监管新规,索罗斯基金管理公司如果继续为外界管理资金,需要向美国证券交易委员会注册,而索罗斯基金管理公司不想这么做。索罗斯自己没有对此事发表任何评论。

  对此,华尔街日报(博客,微博)昨天报道称,当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会“搞砸”资金。《福布斯》(Forbes)则说,81岁的索罗斯目前的身家有145亿美元,他根本不需要去赚对冲基金手续费。

  “年纪太大了”

  按照索罗斯前晚向投资者发出的公开信,索罗斯并不是完全退出市场,他只是将旗下索罗斯基金中属于其他投资者的近10亿美元资金返还给投资者,今后“集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产”。

  但在外界看来,这和索罗斯“退出江湖”没有什么区别,因为今后专心打理家族账本的索罗斯,只有他自己知道,还有多少钱在股市,或是埋在自家后院。

  过去近40年,索罗斯一直都是以一个职业基金经理的身份在投资。

  新华海外财经昨日的一篇报道分析说,其实索罗斯作出的选择不难理解。因为今年81岁的索罗斯年纪太大了,这位曾经在国际金融市场上叱咤风云的老者已经获得了足够的金钱、权力和威望,现在其实和一个普通人没有两样,他需要对未来的安全感。

  对于索罗斯来说,现在所有可能发生的负面情况包括:他留给后人的遗产被其搞砸;他卓越的过往业绩受到玷污;因一些有损其政治影响力和慈善宗旨的事件登上报纸的头条。

  “当年纪较长的投资者感到紧张时,他们有时会改变策略,以确保不会"搞砸"资金。” 上述报道说,索罗斯需要确保对其未来影响最大的东西能够安全。

  业绩不佳

  但昨日也有人说,索罗斯其实还是当年那个成功狙击英国央行及燃起亚洲金融危机的索罗斯。

  显见的是,2010年11月,索罗斯基金管理公司刚刚在香港设立办公室,准备大展身手。

  而在一个月前,索罗斯曾在奥地利首都维也纳参加一次专家组时语出惊人,预测“某个国家”迟早会退出欧元区。最擅长找到金融市场弱点的索罗斯此语曾引得市场极大关注。

  就在两个月前,也就是今年5月初,索罗斯更是刚刚干出了一番震动国际金融市场的大事。在国际金价银价纷纷创出当时的新高之际,索罗斯管理的基金率先清仓了黄金白银,随后引得国际金价短短5天之内暴跌了约8%,国际白银则在短短5天之内暴跌了约30%。索罗斯又一次被和“坏孩子”联系到了一起。

  但问题在于,索罗斯最新的判断似乎是错的。在他清仓黄金两个多月后的昨天,国际金价已经再创历史新高,达到1625美元/盎司,白银价格也没有暴跌,现在反弹至42美元左右的价格。

  这被视作是索罗斯管理的基金业绩不佳的一个缩影而这,正可能是他决定退还外界投资者理财资金的真正原因。

  华尔街日报的一组数据显示,据知情人士透露,今年以来截至二季度,索罗斯的公司Soros Fund Management LLC的业绩下滑了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。去年,索罗斯的公司业绩上涨2.5%,低于标普500指数成分股公司股价近13%的涨幅。

  值得一提的是,早报记者搜集到的一份资料还显示,2008年雷曼兄弟倒闭前,索罗斯基金管理公司收购了雷曼兄弟的股权。

  “业绩不佳,索罗斯对冲基金关门”华尔街日报昨日以如此标题总结索罗斯的最新决定。

  金融哲学家

  虽然索罗斯退休,但如果回顾过去四十年的索罗斯及索罗斯基金,其在金融史册留下重重一页已无悬念。

  至少,无论是1992年做空英镑,还是1997年做空东南亚,在这两项几乎都押上了一半身家的大交易中,索罗斯完胜。而成立42年的索罗斯量子基金目前总资产约255亿美元,过去42年平均每年回报率约20%,稳居最高净回报的10只对冲基金之首。

  更关键的是,索罗斯通过自己的投资留给投资者一份特殊的投资理念。受其导师卡尔·波普的证伪主义哲学影响,索罗斯提出了反身性(Reflexivity)理论,并将这一原理应用于他的金融证券实践。

  所谓反身性理论,简单地说就是,他认为大多数人不一定都是对的,而市场和投资者的观念之间也是相互影响的,由此可以作出判断,并投资获利。譬如,当年他在各界都看好英镑之时,大举做空英镑并获利,这就是偏见产生的反身性。

  对于投资理念,索罗斯自己曾说:“我希望人们不要过多地试图研究我是怎样在股市上赚钱的,而是更多地注重我的哲学理念。”

  事实上,19岁的索罗斯1949年考入伦敦经济学院攻读经济学,通过自己的努力赢得了卡尔·波普的赏识。在大学的最后一年,他几乎完全专注于其导师的“开放社会”理论,撰写了不少哲学论文,并立志要当一名哲学家。

  但卡尔·波普不认为索罗斯具有继续深造的经济能力,建议其从事一份能够养活自己的金融工作。带着遗憾,索罗斯离开了伦敦经济学院,从推销手袋做起,一直做到了那个令市场刮目的“金融大鳄”。

  另有报道称,在过去30年时间里,索罗斯在全球范围内捐款达80多亿美元。

  索罗斯将结束基金经理生涯 10亿美元返还投资者

  东方早报

  彭博资讯社7月26日晚间发布消息称,国际基金经理人乔治·索罗斯将结束40年的基金经理职业生涯,他旗下的索罗斯基金将把约10亿美元投资资金返还给投资者。

  据索罗斯基金向投资者发出的一封信件显示,该基金将集中致力于仅为索罗斯及其家人管理资产。这封由索罗斯之子、索罗斯基金联席副董事长乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯署名的信件称,他们做出此决定是因为按照新的金融法规,如果索罗斯基金管理公司继续为外界人士管理资金,那么其需要向美国证券交易委员会注册。因该公司从2000年以来主要管理家族资产,他们决定将此公司作为一个家族账房运营更加有意义。

  该信件中提到,“我们希望向那些在过去将近40年时间里将其资本投资到索罗斯基金中的客户们表示感谢。我们相信,从长期来看,这一决定已经为你们带来了良好的回报。”

  同时有消息称,自2008年2月份以来一直担任该基金首席投资官的凯斯·安德森将会离职。

  据悉,索罗斯将继续重点运营慈善事业并就宏观经济事件,如欧洲债务危机等发表观点。索罗斯近期表示,“我在金融市场的成功给予我较多数其他人更大的独立性。当他人不能坚持立场的时候,我能在争议性问题上坚持自己的立场。”

  索罗斯于1930年在匈牙利布达佩斯出生。1947年,17岁的他移居到英国,并在伦敦经济学院毕业。1956年,索罗斯前往美国,在美国他通过建立和管理的国际投资资金积累了大量财产。1979年,索罗斯在纽约建立了他的第一个基金会。从1969年建立“量子基金”至今,索罗斯以平均每年35%的综合成长率,让所有的投资专家都望尘莫及。而他最早在全世界扬名,是在他弄垮了英格兰银行之后。让亚洲人铭记索罗斯的,则是因1997年爆发的亚洲金融风暴,许多亚洲国家的金融体系濒临崩溃,经济陷入困境。

  量子基金业绩欠佳 索罗斯说拜拜(图)

IC/供图
IC/供图

  证券时报记者 吴家明

  “金融大鳄”索罗斯正式退休了,结束其四十多年的对冲基金经理人职业生涯。尽管市场对他的评价好坏参半,但这不影响他成为一个伟大并且成功的金融大师。

  据索罗斯基金管理公司向投资者发出的一封信件显示,该公司将会在年底之前返还外部投资者约10亿美元资金,以后只管理属于其家族成员和家族基金的资金。与此同时,担任该公司首席投资官的安德森也将离职。

  按照即将实施的“多德—弗兰克法案”,规模超过1.5亿美元的对冲基金公司要在2012年3月前向美国证券交易委员会(SEC)登记,而家族理财机构可以不受这些规定限制。索罗斯的两个儿子表示,在上述新规下,索罗斯基金公司必须完成向家族理财机构的转型。

  不过,新的金融监管法规竟然能让堪称经验最丰富且最富裕的投资老手放弃管理外部资金?其实,此次返还的10亿美元只是其量子基金255亿美元总量资金中的一小部分,加上外部投资者本身非常善变,可能会成为“绊脚石”。当对冲基金财富累积到一定水平的时候,“单干”是个非常不错的选择。

  今年,全球经济前景充满不确定性,对冲基金的日子也不好过。索罗斯基金令人失望的业绩或许是索罗斯和安德森同时隐退的原因之一。知情人士指出,继去年获利2.5%以后,索罗斯基金今年上半年损失了大约6%。相比之下,标准普尔500指数同期上涨7.5%。一家位于芝加哥的对冲基金研究公司公布的数据显示,其他大型基金过去一年半的平均回报率为5.6%。

  不过,有市场人士表示,索罗斯依然是个“金融天才”,让所有的投资专家都望尘莫及,相信索罗斯的身影不会完全消失。

  索罗斯将对外关闭量子基金 投资运作将更加神秘

  国际在线报道(驻美国记者王姗姗):投资大鳄乔治·索罗斯旗下的量子基金26号致信投资者称,即将对外部投资者关闭量子基金,并向他们返还资金。此后,量子基金将专门为索罗斯及其家族管理资产,从而不受美国金融监管机构的监管,索罗斯家族及其投资运作将更加神秘。本网连线中国国际广播电台驻美国记者王姗姗。介绍一下索罗斯对外关闭量子基金的原因。

  记者:索罗斯之子、量子基金董事会联席副主席乔纳森·索罗斯和罗伯特·索罗斯在致投资者的一封信中表示,“新环境的一个不幸后果是,按照新法规的规定,我们将不能继续为家族成员以外的任何客户管理资产”。索罗斯家族指的“新环境”是去年美国国会通过的金融监管改革法案,对对冲基金等高风险投资机构将实施更严格的监管。按照新法规的要求,管理资产在1.5亿美元或有15个客户以上的基金管理公司必须向美国证券交易委员会登记,并公布有关投资者和职员信息、管理资产规模、财务状况、业务情况、可能存在的利益冲突及基金顾问服务等内容,以便监管,并要接受证交会官员的定期检查。

  新法案要求对冲基金管理机构必须在2012年3月之前在证交会登记注册,如果基金公司只管理家族资产则无需注册。为此,量子基金将真正转型为家族投资公司,可以不必在证交会登记信息。索罗斯曾发出过暗示,指出监管上的繁文缛节让他决定不再为其他人运作资金。以协助索罗斯在上世纪90年代初做空英镑而声名大噪的对冲基金经理德鲁肯米勒和投资家伊坎曾在退还投资者资金时也做过类似的表态,认为将基金作为一个家族机构来运营更有意义。

  主持人:那么,对外关闭量子基金对索罗斯有什么影响?

  记者:量子基金表示,对外部投资者关闭之后,将在年底之前向外部投资者返还约10亿美元资金,并将继续管理索罗斯家族的资产。分析人士认为,对外部投资者关闭基金并不算量子基金太大的转折。量子基金公司资金规模255亿美元,事实上从2000年开始,该基金就主要管理家族资产,不再接收新的外部客户,目前的外部客户都是一些长期投资的客户,外部资金的总额在量子基金所占的比例也非常小。

  今年初,《福布斯》杂志曾估计索罗斯身价为145亿美元,在世界超级富豪中排名第46位。但量子基金所经营的255亿美元中,只有10亿美元来自外部投资者,这说明索罗斯身价可能比145亿美元高得多。索罗斯向外部投资者关闭量子基金之后,他的财富以及运作将变得更加神秘。

  主持人:我们知道,量子基金声名大噪是由于索罗斯在上世纪90年代发起的几次货币阻击战,那么这支基金目前状况如何?

  记者:索罗斯是匈牙利移民,旗下的量子基金成立于1969年,是一只高风险基金,主要借款在世界范围内投资于股票、债券、外汇和商品。之所以取名“量子”,是因为索罗斯认为,证券市场就像微粒子的物理量子不可能具有确定数值一样,也经常处在一种不确定状态,很难去精确度量和估计。在过去 42年中,量子基金的平均每年回报率约为20%,被列为给投资者带来最高净回报的10只对冲基金之首。

  量子基金成为国际金融界的焦点,是由于索罗斯凭借该基金在20世纪90年代发起了几次大规模货币阻击战并屡屡得手。他在1992年成功押注英国会被迫让英镑贬值并退出欧洲汇率机制,狂赚10亿美元,被金融界称为“令英格兰银行破产的人”。1994年,量子基金对墨西哥比索发起攻击,使墨西哥外汇储备在短时间内告罄,不得不放弃与美元的挂钩,实行自由浮动,从而造成墨西哥比索和国内股市的崩溃,而量子基金在此次危机中则收入不菲。 1997年,索罗斯又从大量卖空泰铢开始,引发了一场泰国金融市场前所未有的危机,并很快波及到东南亚地区。但索罗斯并不是“常胜将军”,1998年以来,投资失误使量子基金遭到重大损失。先是索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的判断失误,之后投资于美国股市网络股也大幅下跌,使量子基金损失近50亿美元,元气大伤。

  主持人:对外关闭量子基金后,索罗斯的去向成为新的关注,他是否将像有些媒体所说会退休?

  记者:有分析人士认为,索罗斯此番对外部投资者关闭量子基金之后将“隐”而不“退”。据美国媒体报道,今年市场表现黯淡,量子基金上半年损失了大约6%。近来,美国经济复苏趋势掉头下行,且债务违约的阴影挥之不去,索罗斯早就嗅到了危机的味道,逐步在减轻投资仓位。量子基金目前拥有75%的现金,力图安全避险伺机出动。对于当前世界经济前景,似乎连索罗斯也感到迷茫。他今年4月在布雷顿森林举行的投资者会议上曾表示, 虽然市场没有直接崩盘的危险,但当前的形势比金融危机最严重的时候更加令人费解,并且更加不可预测。
(责任编辑:Newshoo)
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