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可再生能源供热实施方案将出台 光热股望爆发(组图)

2013年06月17日07:49 | 我来说两句(人参与) | 保存到博客
  据上证报报道,国家能源局正在制订《可再生能源供热实施方案》,方案重点落在供热应用上,以太阳能、地热和生物质能等供热方式为主,预计年内出台。另据协会人士透露,一份《太阳能供热制造意见》也在起草中。

  业内人士分析,方案的出台将改变当前我国重电轻热的能源利用现状,把光热产业提到新高度。而未来光热行业的发展方向将是以中温技术为主的工业发电应用,相关产业链公司将受益。

  目前A股市场上,从事太阳能热利用产品生产销售的有日出东方,从事光热发电项目的有天威保变、三花股份首航节能等,设备制造商有金晶科技、湘电股份旭光科技

  等。

  【相关消息】

  规划助推行业转型升级

  据上证报报道,方案初稿显示,到2015年太阳能等可再生能源光热发电替代标煤规模将达5千万吨左右,到2020年约达1亿吨,而目前这一规模在3千多万吨。另外,方案指出,未来光热产业的发展方向应由民用向工程发电转型,而目前该行业主要集中在太阳能热水器上。此外,方案包括按节能减排政策给予企业补贴、税收优惠等政府支持产业政策。

  对新方案,中国农村能源行业协会太阳能热利用专业委员会主任罗振涛表示,“一般热力系统在国家能源供应比重中占50%以上,电只占40%左右,规划的提出将改变目前我国重电轻热的现象,将成为能源十二五规划中可再生能源利用的一大亮点。” 另外,罗振涛透露,协会层面正在起草《太阳能供热制造意见》,为能源局的供热实施方案出台做准备。

  以太阳能热水器为代表的光热产业经过多年无序发展,目前已到了行业拐点,企业人士认为方案的出台将进一步提高行业集中度,顺利实现转型升级。太阳能光热龙头企业太阳雨太阳能有限公司总裁助理陈军向上证报记者表示,“供热方案的制定说明国家看好太阳能热利用未来的市场规模,相关政策出台和产业扶持对行业肯定是一个利好,另外也能拉动经济增长。”

  多因素利好光热行业发展

  在14日召开的第七届中国新能源国际高峰论坛上,参会人士一致认为,目前中国大力推行的城镇化将极大程度助推光热产业的大发展。

  住房和城乡建设部政策与研究中心房地产处处长赵路兴指出,房地产走绿色发展之路是实现低碳城镇化发展目标的大势所趋,而这其中太阳能光热、地源热泵等是绿色建筑的助推器。“因此,应该抓住绿色建筑发展机遇,促进节能产品应用,特别是太阳能等清洁能源等可再生能源的使用。”他说。

  当前光伏企业处于内外交困的需求低迷期,发展光电热能行业,是产业发展新的机遇。中信建投研报指出,“光伏行业的巨变促使太阳能光热发电优势开始显现,不仅家用热水器稳定增长,热水发电也将变成现实,光热发电将比光伏更环保。随着太阳能下乡、惠民工程、太阳能与建筑一体化等刺激政策出台,光热产业将展现强大生命力。”

  据介绍,光热产业主要包括三个层面,中低温、中高温和高温应用,目前中低温的应用最为广泛,集中在太阳能供热,中高温主要是发电。

  (《证券时报》快讯中心)

  【行业研究】

  太阳能光热发电简介

  太阳能光热发电,又称聚光太阳能发电,是太阳能发电中不同于光伏发电的另一种技术路线。主要利用大规模阵列抛物或碟形镜面收集太阳热能,通过换热装置提供蒸汽,结合传统汽轮发电机的工艺,从而达到发电的目的。采用太阳能光热发电技术,避免了昂贵的硅晶光电转换工艺,可以大大降低太阳能发电的成本。而且,这种形式的太阳能利用还有一个其他形式的太阳能转换所无法比拟的优势,即太阳能所烧热的水可以储存在巨大的容器中,在太阳落山后几个小时仍然能够带动汽轮发电。

  光热发电技术原理和火力发电原理相似,是利用太阳能集热器把收集到的太阳辐射能传递至接收器,产生高温蒸汽推动汽轮发电机组,用传统的电力循环来产生电能。根据聚光方式的不同,目前世界上太阳能热发电主要有槽式、塔式、碟式、菲涅尔式和烟囱式五种模式。

  中信建投:期待太阳能光热发电春天的到来

来源:国家电网、中信建投研究不
来源:国家电网、中信建投研究不
来源:国家电网、中信建投营业部
来源:国家电网、中信建投营业部

  紧随近年来在中国突飞猛进的光伏产业,光热发电正在逐渐成为与之互补的太阳能发电另一种形式。我国的光热发电虽然起步较晚,但特色优势明显,发展速度和规模有望赶超光伏的水平,后来居上。随着无锡尚德破产重整,光伏产业陷入最低谷。这一行业巨变,也促使了太阳能光热发电的优势开始显现,不仅家用热水器稳定增长,热水发电也将变成现实,“光热发电,将比光伏更环保。”根据我国《太阳能发电“十二五”规划》,到2015 年底,我国太阳能发电装机容量将达到 2100 万千瓦以上,年发电量达到 250 亿千瓦时。以经济性与光伏发电基本相当为前提,建成光热发电总装机容量 100 万千瓦,到2020年达到300万千瓦左右。

  然而与欧美发达国家相比,我国新能源产业中太阳能产业的发展仍然有待上升。根据我国《新兴能源产业发展规划》,到2020 年,我国仍然要以水电风电发展为主,核能和太阳能发展为辅。

  东方证券:光热发电预期将造就万亿产业

  光热发电经过60年的发展,比较优势突出开始走向成熟。光热发电最早由前苏联于上世纪50年代投入试验,70年代石油危机爆发后美国和日本加快光热技术的研发,在1985年-1991年间,路兹公司在美国建成8座SEGS槽式光热电站,共354MW,随后路兹公司破产光热陷入停滞。直至2007年美国NevadaSolarOne并网发电成为光热重启的标志,随后西班牙开建Andasol1电站,欧洲提出Desertec计划,光热进入新的发展阶段。光热发电负荷曲线稳定、通过蓄热延长发电时间至4000小时以上、适合大规模开发应用。目前光热电站投资成本为4000-7000美元/KW,

  全球光热发电热潮悄然来临,万亿产业正在成形。2010年底已并网的光热电站总装机容量达到1.27GW,其中美国占35%,西班牙占59%;而在建的装机容量高达1.93GW。在规划中的装机容量达到了17.53GW,其中北美(以美国为主)占56%、欧洲(以西班牙为主)占27%、中东(以色列为主)占6%。据IEA预测,到2020年全球CSP装机将超过42GW,可推算未来10年年均建设规模为4GW。根据IEA的预测,到2030年光热发电装机将占总装机的3-3.6%,假定2030年累计装机为6.2TW,CSP装机约为200GW,按照2500美元/KW建造成本计算,潜在产业规模约为3.2万亿,万亿产业正在成形。

  中国光热技术成为鼓励项目,但仍处于起步阶段。中国通过973、863计划对光热进行了基础研究和示范项目,光热已被列入《产业结构调整指导目录2011版》。据专家预测,2011-2015年主要为技术验证和商业化起步阶段,2015-2020年为商业化规模化建设阶段,2020年后进入飞速发展阶段,预计千瓦造价将降低到1万元/KW,届时光热将如同现在的风电。

  聚光、集热和储热是关键环节,国内企业从零部件开始切入光热产业链。聚光、集热和储热是光热发电的关键环节,是技术核心和难点所在,这三部分约占总成本的60%。根据测算,在2011-2020年,吸热器潜在规模为174亿美元,供应商有以色列Solel和美国SCHOTT;聚光镜的规模为174亿美元,德国Alanod和美国3M技术较为领先;储热系统规模达到306亿美元,由美国Radco垄断。国内企业为国外企业配套部分零部件,聚光和集热有实验产品,需要进一步研发突破。

  涉足光热发电的上市公司:部分公司开始涉入光热发电,建议关注杭锅股份、金晶科技、三花股份、湘电股份、华仪电气、亚马顿等。

  (《证券时报》快讯中心)

  【概念股解析】

  日出东方(603366):太阳能热水工程业务持续翻番提升投资价值

  来

  源:

  国金证券 撰写时间:

  2013-05-26

  投资逻辑

  太阳能热水产品分为零售和工程两类,公司在太阳能热水工程市场延续翻番增长势头:公司2012年的工程用太阳能热水器、太阳能热水工程系统合计收入为5亿元,同比分别增加135%和77%。1Q13公司实现收入5.6亿元,与上年基本持平,其中工程渠道销售额(工程用太阳能热水器 太阳能热水工程系统)再次实现翻番增长,全年有望延续1Q13的增长趋势。

  政策扶持力度加强 技术进步,助推工程市场发展:之前虽有多个省市出台扶持“统一设计、统一安装”太阳能热水工程的政策,但措辞多为“应当安装”,约束力不强;现在越来越多省市将措辞改为“必须”或“强制安装”,增强了约束力。同时技术进步突破了高层建筑无法安装太阳能的限制,使推广太阳能建筑一体化成为可能。未来不排除强制安装的政策推广到全国的可能,同时技术继续发展,将令工程市场保持快速增长。

  公司有望通过份额提升实现工程市场连续翻番增长:公司已是我国太阳能热水器领导企业,由于之前专注零售市场,进入工程市场较晚,尽管近年来增速很快,但份额仍低(仅为2.5%左右)。凭借品牌优势、渠道优势和资金优势(具体分析见正文),研报认为公司有希望复制在零售市场的成功,通过提高份额实现在工程市场的连续翻番增长。

  预计我国太阳能热水器零售市场增速可达5-10%:参考以色列人均太阳能热水器集热面积0.75平米,假设我国人均集热面积为0.5平米,则我国保有量可达6.5亿平米,与去年保有量2.6亿平米相比,仍存在很大空间,可以支撑行业每年增长20%直至2015年。农村市场保有量提升趋缓,而城市市场的空间仍大。考虑到06-09年间销售的部分产品已到更换期和新产品出现推动更新需求,预计太阳能热水器零售市场可保持5-10%稳定增长。

  投资建议:

  公司现价从上市破发、市值66亿账上货币资金33亿角度来看具备安全边际,建议对公司业务分拆估值,零售业务给予10倍PE、工程业务2013-2015年分别给予30倍、25倍、20倍PE,则2013-2015年公司合理价格分别为18.4、22.9、25.5元,12个月按今明两年合理价格的均值为上限,即20.67元,距现价16.43元还有26%空间,建议买入。

  (《证券时报》快讯中心)

  【概念股解析】

  三花股份(002050):空调阀门增长回升,海外资产拖累业绩

  来

  源:

  国泰君安 撰写时间:

  2013-05-05

  海外收购布局长远。收购亚威科是公司的长期战略布局,意欲在家电品类上延伸,同时切入欧洲市场BSH、伊莱克斯、米勒等高端客户。公司业务领域从空调、冰箱等白电产品零部件领域拓展至洗碗机、洗衣机、咖啡机配件等领域,未来有进一步开拓新产品内销市场的可能。目前已将上海工厂搬迁至芜湖,形成波兰和芜湖两大生产基地,并已与主要客户签订了长期的合同。

  资产整合难度较大,扭亏时点有较大不确定性。并购资产目前仍处于亏损状态,一季度带来亏损约2000万元,收入1.9亿增厚17%。亚威科主要销售在欧洲地区,当地人员、资产等资源的整合有一定复杂性和难度,考虑到欧洲市场环境仍较为低迷,短期难以扭亏。结合管理层预期以及与亚威科收购协议条款(金额分4期,价格视被收购资产未来3年EBITDA确定)对被收购企业的激励,研报预计收购资产于2013年底初步实现盈亏平衡。

  传统业务电子膨胀阀2013年有望翻倍增长。公司电子膨胀阀出货量目前约100万台/月,较去年全年销量为670万台增长较大,下半年空调新能效标准APF的实施将进一步促进电子膨胀阀的推广,全年电子膨胀阀业务增长有望达到100%。

  风险提示:并购资产整合难度较大,能效补贴后续政策尚不明确。

  维持谨慎推荐评级。预计并购亚威科资产在13年底逐步实现盈亏平衡,传统业务恢复增长轨道,预计2013-15年公司EPS分别为0.59元、0.71元和0.86元,目前股价对应2014年PE估值为15.4倍。考虑13年因收购资产亏损拖累业绩,14年恢复正常盈利,给予对应14年PE估值20倍,目标价14.2元,维持“谨慎推荐”评级。

  (《证券时报》快讯中心)

  【概念股解析】

  首航节能(002665):空冷龙头华丽转身海水淡化及光热

  来

  源:

  国泰君安 撰写时间:

  2013-05-31

  市场对电站空冷业务成长性或过于悲观。公司短短几年时间即成为国内电站空冷的龙头,研报认为这体现了管理层出众的战略与管理能力,以及公司强大的销售能力。由于2012年空冷订单低于预期,市场普遍对公司成长性产生质疑,研报认为:1)短期来看,2012年市场需求低于预期是由于人事调整及部分大项目推后,并不具有代表性,2013年空冷市场将重回“大年”,公司订单有望同比增长80%以上,大幅超越市场预期;2)长期来看,特高压进入常态化建设将有效打开“三北”地区电站空冷的长期成长空间。

  海水淡化中试设备成功出水,将谱写成长新篇章。根据《海水淡化产业发展“十二五”规划》,2015年我国海水淡化产业产值达300亿元以上,产能达220万立方米/日以上,而更预计全球市场将达700-950亿美元,未来市场空间广阔。日前公司举办了3万吨/日低温多效蒸馏法海水淡化出水仪式,研报认为优异的技术指标及强大的销售能力将助推公司早日获取海水淡化订单。

  静待光热布局开花结果。研报认为公司光热技术出众,总包集成优势显著,已具备提供光热EPC的能力,若资金问题解决,或将对海外市场形成有效突破,进而撬动国内蓄势待发的光热大市场。

  盈利预测与投资建议:研报看好公司成长性,并认为随着海水淡化和光热的突破,市场将重新修正对公司的估值体系,首次覆盖并给予“增持”评级,预计13-15年EPS为0.87/1.14/1.49元,目标价32元。

  催化剂:空冷订单超预期;海水淡化及光热订单兑现。

  (《证券时报》快讯中心)

  【概念股解析】

  金晶科技(600586):一季度毛利率升至2011年第四季度最高值

  来

  源:

  山西证券 撰写时间:

  2013-04-26

  2012年业绩:公司2012年营业收入29.86亿,同比下降9.36%,归属于母公司股东净利润亏损3.59亿,同比下降291.67%,每股收益-0.25元。

  分业务:浮法玻璃实现营业收入17.51亿,同比增长0.93%,毛利率2.7%,大幅下滑15.53个百分点,深加工玻璃1.56亿,同比增长6.5%,毛利率29.3%,增加11.29个百分点,纯碱业务营业收入9.72亿,同比下降26.2%,毛利率-3.71%。

  公司第一季度毛利率和经营现金流大幅上升,是2011年第四季度以来的单季度最高值。浮法玻璃行业一季度平均价格在61元/重量箱,与去年四季度持平,由于原材料价格下跌,行业毛利率明显提升,公司一季度毛利率15.3%,环比提高近15个百分点,同比提高5.6个百分点,是2011年第四季度以来的单季度最高值,营业利润1540.2万,也是同期以来的最好值,由于原材料价格下降,公司采购成本跟着下降,一季度经营活动现金流1.17亿,环比、同比分别增长631%、143%。

  募投项目投产后,公司浮法玻璃产能增长30.2%。公司目前浮法玻璃产能超过3500万重量箱,北京定增募投项目中一线设备安装基本就绪,二线设备正在安装,离线镀膜生产线在建,全部投产后,预计产能规模将增长30.2%。

  2013年玻璃行业盈利能力回升。公司浮法玻璃收入占比60%,今年前3月房地产期房销售同比增长61.8%,即使房地产调控政策出台,开发商补库存动力存在,会刺激房屋竣工、施工面积增长,前3月房屋施工面积增速比1-2月加快1.7个百分点。目前玻璃行业停窑冷修比18.53%,现有产能供给压力不算大,新增产能释放有一定周期,纯碱价格目前处在2010年以来的低点,其他原材料价格比较平稳,今年玻璃价格即使不涨价由于纯碱价格下跌,行业毛利率回升至20%,同比去年提高10个点左右。

  风险提示:需求回暖滞后;玻璃价格维持低位。

  (《证券时报》快讯中心)

  【概念股解析】

  聚光科技(300203):明确并购思路,强化费用控制

  来

  源:

  国泰君安 撰写时间:

  2013-05-24

  研报认为公司长期将延续并购的发展思路,追求规模扩张和高利润率。今年的费用控制将给利润增长带来动力。目标价17元。

  事件:

  公司于2013年5月21日,举行投资者交流会。总经理姚纳新、董事会秘书田昆仑出席,并与投资者进行了交流沟通。

  明确并购发展思路。分析仪器行业的特点是非常的分散。公司通过并购,能够快速进入有发展空间的市场,或是同现有业务产生互补作用。研报认为,公司未来将坚持并购的发展思路,在国内外寻找合适的并购标的。

  增加效率,严格控制费用增加。公司2012年的三项费用总和占收入的36%,相比2011年31%的比例大幅度增加。研报认为,除了拓展销售渠道,加大研发投入以外,对费用控制力度不强也是可能的影响因素。这种较高的费用水平应当已经引起管理层的重视。预计公司可能通过内部管理体系的重构、制定更加严格的考核制度、加强合作研发等手段,有效的降低管理费用和销售费用。

  第三方运维服务、实验室分析仪器,将成为增长的主要驱动因素。研报认为第三方运维服务对公司具有相当的吸引力。一是这部分业务通常在年初付款,能够带来稳定的现金流,而不是像环境监测仪器销售那样带来应收账款的问题。二是该业务的成本除人工以外,基本不包括其他支出,毛利率水平相比硬件销售更高。公司后续应当会加大这部分市场业务拓展。研报预计公司这部分业务的增速能够保持在50%以上。实验室分析仪器业务也是公司近几年大力发展的领域。在激励机制下,预计13年能够有35%~40%的增长。

  评论:

  业绩稳定增长,爆发性较弱。公司布局多项业务的特点,造成了业绩弹性不高,增长的爆发性不强。研报判断,公司未来常态化的增速,将维持在20%~30%之间。

  重金属、食品安全政策的真正落地,将成为业绩提升的催化剂。目前国内针对重金属污染、食品安全等问题,还处在四处灭火的被动应对状态,不能够对公司的对应产品产生大量新增需求。相关政策的真正落地,将建立起完备的监测网络,对环境监测仪器、实验室分析仪器等产生大量需求,成为业绩提升的催化剂。

  盈利预测与估值。研报预计公司2013、2014年营业收入分别为10.3、12.6亿元,净利润分别为2.41、2.85亿元,对应EPS分别为0.54、0.64元。目前2013年动态PE28倍。研报认为公司2013年合理估值水平在30倍左右,对应目标价17元,维持“增持”评级。

  (《证券时报》快讯中心)
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