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动力煤期货9月或揭盖头 焦炭焦煤影响不大

2013年08月29日07:25 | 我来说两句(人参与) | 保存到博客
  随着动力煤期货合约规则征求意见,动力煤期货离上市越来越近。市场人士预测,虽然8月28日动力煤(环渤海)商品指数已经跌至65.78,较2011年11月15日最高点103.01下降了36.14%,但动力煤价格下跌已近尾声,动力煤期货上市有助于动力煤价格筑底

  焦炭焦煤影响不大

  8月28日,国内大宗商品近全线收跌,其中焦炭期货领跌,主力合约收于每吨1585元,较前一交易日结算价下跌66元,跌幅达4%;焦煤期货主力合约收于每吨1141元,跌幅达3.96%。

  日前,随着动力煤期货合约规则征求意见,动力煤期货离上市越来越近。有消息人士称,动力煤期货最快在今年9月上市。不过,市场人士表示,焦煤、焦炭期货下跌主要受到全球金融市场动荡影响,与动力煤期货上市关系不大。

  上海中期期货分析师蒋海辉在接受《国际金融报》记者采访时表示:“从动力煤的下游需求来看,并没有和焦煤形成很大的交集,动力煤主要用于电力、冶金、煤化工、建材这四个行业,其中电力行业对动力煤的需求占了总量的近70%,而焦煤、焦炭主要用于炼钢。但是电力、建材、冶金这些行业都属于国家支柱性行业,在经济增长走下坡路的时候,这几个行业都会出现不景气的现象,因此焦煤和动力煤会有一定的联动效应,但联动性不会像焦煤和焦炭这样在一条产业链上的品种这么强。”

  蒋海辉强调,动力煤上市后对焦煤、焦炭期货会有一定的影响,但是由于受到各自基本面情况的差异,因此联动效应相对有限。

  国泰君安期货分析师金韬认为:“动力煤期货上市可能会分流一部分焦炭、焦煤甚至螺纹钢期货的资金,但影响也有限。”

  助动力煤价格筑底

  往年第三季度是煤炭行业的旺季,但今年煤炭行业出现旺季不旺的情况,虽然这并非首次出现,但今年煤炭市场旺季价格出现罕见大幅下跌,严峻程度超出市场预期。

  金韬对《国际金融报》记者表示:“环渤海动力煤价格指数节节败退,从年初的640点左右到7月初首度跌破600点整数关口,目前已经跌至546点,创近5年新低,经过大半年的下跌,动力煤价格跌幅已经缓和,进入筑底阶段。”

  金韬进一步分析,动力煤现货价格下跌主要受国内经济增速放缓影响,占动力煤终端需求较大的电力行业需求增速也随之放缓。同时,中煤能源和中国神华等煤炭行业巨头相继降价,冲击市场整体价格。此外,煤炭港口库存仍然高企,下游行业补库存意愿不足都打压了价格。

  蒋海辉表示:“动力煤期货上市之后,价格走势将受制于煤企和电力企业的博弈情况。”

  目前,5500大卡的动力煤现货价格已经跌至每吨550元附近,在不少煤企的成本线之下。如此低迷的价格造成了煤炭企业盈利情况大幅下降,不少煤炭企业已经出现了巨幅亏损,因此煤企联合挺价。另一方面,尽管当前动力煤需求并没有出现明显的好转,但进入八九月份,随着冬储煤的采购旺季到来,下游需求将有所回暖。

  蒋海辉说:“动力煤期货上市到年底的这段时间,动力煤价格可能会小幅反弹。因为电力企业参与买入套期保值积极性会较高,目前价格对企业很有吸引力。但反弹的力度不会太高,因为下游需求还没有明显起色,即便企业愿意减产,减产的效应也还需要一段时间才会显现。”

  企业参与还需时间

  动力煤期货上市后是否活跃,与企业参与积极性密切相关。

  蒋海辉认为:“动力煤上市为企业提供了规避风险的工具,无论是电力企业还是煤炭企业,甚至包括对动力煤有采购需求的建材、冶金企业,对动力煤期货上市都较为期待。但是由于企业对动力煤期货和其规避风险的具体操作还需加深了解,因此在刚上市的一段时间,企业会选择谨慎观望的态度。”

  此外,蒋海辉指出,一个品种的投机性和最小跳动单位有一定关系,从焦炭、焦煤期货来看,都是1元一跳(最小变动价位1元/吨),按照4%的涨跌停测算,分别需要40多跳和60多跳,才能达到停板,因此投机性很强,成交很活跃。目前动力煤期货合约最小跳动单位设置为0.2元一跳(最小变动价位为0.2元/吨),则涨停需要100多跳。相比焦炭、焦煤,动力煤期货对投机资金的吸引力会差一些。

  对于动力煤期货的交割,金韬则有另一层担忧。

  针对动力煤长期储存品质变化风险较大、铁路运力较为紧张、现货流通呈现“北煤南运、西煤东运、铁海联运”等特点,郑商所拟采用指定港口车(船)板交割的实物交割制度,指定动力煤现货市场主要中转集散地的北方五港(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港、天津港、黄骅港)和南方三港(福州港、广州港、防城港)为实物交割地点。

  金韬表示:“北方港口与南方港口的价格不应该相同,应该设置一定升贴水,从便利性来说,企业更愿意从南方港口拿货,但南方港口与北方港口如果价格相同就有一定问题,或影响企业参与积极性。”

  煤企进期市:“醒得早,起得晚”(

  作者:张竞怡来源国际金融报)
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