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农林牧渔:紧抓交易性良机 关注4只股(图)

2014年04月03日10:05 | 我来说两句(人参与) | 保存到博客
  我们再次重申近期“推荐禽产业链”的观点。正如我们在此前的报告中所述,我们继续认为未来2~3个月内,禽产业链面临非常良好的交易性机会,建议投资者积极关注。我们认为:从直观数据、供给情况、需求情况、草根信息、以及政策扶持等角度来看,短期内禽产业链都有持续上涨的动力,主要标的包括:圣农发展、新希望、民和股份、益生股份。(点击查看>>>

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  1)直观数据近期苗价、鸡价均持续上涨,毛鸡养殖利润接近2元/只,板块向好的信号明确。

  从最直观的价格数据来看,近期鸡苗和鸡肉价格均涨幅明确。尤其是前者山东烟台商品代鸡苗价格已经由去年底的0.5元/羽攀升至3.0元/羽,而白条鸡批发价格也较年初的低点上涨接近10%。与此同时,从养殖利润情况看,目前毛鸡的单只净利润已经达到1.75元,大幅好转(去年底时为亏损1.30元/只)。整个板块向好的态势和信号都很明确。

  2)供给情况春节空栏率高,祖代淘汰加速、且进口下降。

农林牧渔:紧抓交易性良机 关注4只股

  首先,春节期间鸡苗价格低迷、空栏率较高,使得后续阶段有小幅供不应求的状态;其次,过去几个月祖代肉鸡的淘汰明显加速(无论是在数量上,还是在使用时间上一般祖代鸡的使用时间是66周,而14Q1很多企业使用了40周就淘汰了);再次,父母代肉鸡的淘汰也普遍存在;最后,预计14年祖代鸡进口数量将较13年有明显的下降(目前预计不超过120万套)。综上,我们认为供大于需的情况将会明确缓解,价格也将得到支撑。

  3)需求情况H7N9后逐渐复苏,广东地区恢复8~9成。

  一季度H7N9肆虐,导致消费需求端降至冰点,库存积压现象严重。目前,随着H7N9的逐步消散,需求端也开始逐步复苏。以消费大户广东为例,学校和工厂的消费量已经恢复至H7N9之前的8~9成,基本达到正常水平。我们认为除非未来H7N9有新的情况,否则消费端将逐步恢复至常态。

  4)草根信息黄羽鸡单只利润已达4元,远高出历史均值

  近期,我们草根调研了国内第二大黄羽鸡企业江苏立华,公司在2013年主动减产30%,广东温氏减产幅度40-50%,从立华判断,行业整体减栏30%。减栏的原因可以分为:1)主动减栏,对行业看不清楚;2)被动减栏,因为亏损巨大,现金流只能支持减量生产。3月20日之后,公司已经开始盈利,公司判断4-6月的行情会不错,且黄羽鸡价格很可能创历史新高。但7月之后的行情尚不确定,要看供应量上升的幅度(即养殖户的补栏热情)。上市公司均为白羽鸡企业,与黄羽鸡的上涨时点有所不同,但原理基本一致。

  5)政策扶持《全国肉鸡遗传改良计划(2014-2025)》。

  农业部网站周一发布《全国肉鸡遗传改良计划(2014-2025)》的通知。通知提出,到2025年,培育肉鸡新品种40个以上,自主培育品种商品代市场占有率超过60%。提高引进品种的质量和利用效率,进一步健全良种扩繁推广体系。提升肉鸡种业发展水平和核心竞争力,形成机制灵活、竞争有序的现代肉鸡种业新格局。

  根据《计划》,到2025年,培育肉鸡新品种40个以上,自主培育品种商品市场占有率超过60%。提高引进品种的质量和利用效率,进一步健全良种扩繁推广体系。提升肉鸡种业发展水平和核心竞争力,形成机制灵活、竞争有序的现代肉鸡种业新格局。计划主要内容包括:强化国家肉鸡良种选育体系;健全国家肉鸡良种扩繁推广体系;构建国家肉鸡育种支撑体系。计划提出,将打造在国内外有较大影响力的“育(引)繁推一体化”肉种鸡企业。

  综上,我们认为:从直观数据、供给情况、需求情况、草根信息、以及政策扶持等角度来看,短期内禽产业链都有持续上涨的动力,主要标的包括:圣农发展、新希望、民和股份、益生股份。同时,我们提醒投资者,这仍是交易性的机会,建议快进快出。

  风险提示:鸡苗价格大幅下跌,猪肉价格持续低迷抑制鸡肉价格。来源海通证券)
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