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高盛为铁矿石巨头扩产辩护 “零和博弈”方为归宿(图)

2015年05月28日11:52 | 我来说两句(人参与) | 保存到博客
  中金网05月28日讯 ,周三(5月27日)美国顶级投行高盛(Goldman Sachs)在其对外发布的最新报告中指出,国际铁矿石巨头不顾市场供给过剩继续扩大产出实乃明智之举,因限产将损害行业生产效率,且如果巨头之间不能协调起来限产,其效果将大打折扣。

在中国需求放缓的背景下,必和必拓、力拓和淡水河谷这三家世界上最大的铁矿石生产商仍然扩大产出,导致今年铁矿石价格一度跌至十年新低。

  在中国需求放缓的背景下,必和必拓、力拓和淡水河谷这三家世界上最大的铁矿石生产商仍然扩大产出,导致今年铁矿石价格一度跌至十年新低。

  这样的竞争方式招致了包括Fortescue Metals在内的竞争对手以及部分政治领导人的批评。嘉能可首席执行官Ivan Glasenberg本月表示,不顾需求地过度向市场供货将损害铁矿石行业的可信度。力拓和必和必拓均驳斥了他的批评。

  对此,高盛分析师Christian Lelong在该行的报告中表示,尽管理论上削减产能很有吸引力,但是这样的提议是一种误导,“通过自发地削减产出来提振价格将会适得其反。”

  Lelong在报告中指出,首先,削减产出有违当前改善效率的趋势;其次,由于动力不同,三大巨头之间更加难以协调;原油和钾肥领域成功的卡特尔(cartel)只有一个或两个主导生产商。

  Lelong表示,“海外需求可能在2016年见顶,铁矿石市场正在成为一个零和博弈的市场。”

  他在报告中写道,“我们预计铁矿石市场消耗战将持续下去,而价格将逐渐跌至40美元/吨(到2017年)”,

  无独有偶,美国另一家顶级投行花旗(Citi)在本周三发布的报告称,随着中国钢铁消费增速见顶,下一个十年(2020s)的中国铁矿石需求会萎缩。因此,花旗分析们将长期铁矿石价格预期从81美元/吨下调至55美元/吨,下调幅度高达33%。

  花旗的报告亦认为,铁矿石在2016-2018年间的均价可能仅40美元。
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