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高盛:美联储加息步伐或大于预期 明后两年各加100基点(组图)

2015年11月12日23:27 | 我来说两句(人参与) | 保存到博客
  高盛预计,美联储加息步伐可能会大于市场预期,2016年和2017年或各加息100基点。而市场认为美联储联邦基金利率将会在2016年12月攀升到85基点附近,2017年加息的步伐会放缓至50-75基点。

  以下内容来自高盛研报:

  市场认为美联储联邦基金利率将会在2016年12月攀升到85基点附近,意味着明年会有两次加息。更有意思的是,市场认为2017年加息的步伐会放缓至50-75基点,2017年12月利率水平达到接近1.5%的水平。

  我们美国经济团队的模型预计,2016年美联储预计会加息100基点,年底联邦基金利率可能达到1.4%,2017年可能进一步加息100基点,年底联邦基金利率可能达到2.4%。我们的预测与市场预期间越往后差距越大(2016年底是40基点左右,2017年底是80-90基点,2018年底超过100基点,如下图所示)

我们认为利率曲线更加陡峭的原因之一是,美国经济的扩张速度有望超过1.75%的潜在增长率,工资和核心通胀的压力将会显现,但是市场似乎并没有将这一点计入价格。


  我们认为利率曲线更加陡峭的原因之一是,美国经济的扩张速度有望超过1.75%的潜在增长率,工资和核心通胀的压力将会显现,但是市场似乎并没有将这一点计入价格。

  目前核心CPI通胀率同比增速已经接近2%,除能源外的服务部门价格走高为此贡献了210基点。

  基于当前的原油期货曲线,市场要么认为潜在的核心通胀将会减速,要么认为通胀前景的风险在往下走。通胀期货市场可能会更支持后者:市场当前认为美国未来5年CPI通胀率平均不到1%的可能性有35%。
在两种情况下,市场均认为未来三年实际政策利率最多徘徊在零附近。用市场预期的美联储基金利率,减去我们对同时期CPI的预测(比通胀期货高60-80点),实际利率在2017年年底将会是负数,幅度在80到100基点。

  在两种情况下,市场均认为未来三年实际政策利率最多徘徊在零附近。用市场预期的美联储基金利率,减去我们对同时期CPI的预测(比通胀期货高60-80点),实际利率在2017年年底将会是负数,幅度在80到100基点。

  考虑到我们对美国经济现状以及未来前景的看法,我们很难相信未来两年实际政策利率会保持在零,更不必说-1%了。来源华尔街见闻)
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