来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：受税率调整与集采双重冲击下滑超两成

2026年第一季度，科兴制药实现营业收入2.81亿元，较上年同期的3.54亿元同比下降20.66%。公司在财报中明确表示，收入下滑主要源于两大因素：一是公司大部分普通生物制品增值税税率从3%简易征收调整为13%一般计税；二是集采扩面对产品销售形成叠加影响。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 营业收入 28052.51 35355.95 -20.66%

净利润：由盈转亏，降幅超170%

本报告期内，科兴制药归属于上市公司股东的净利润为-1793.66万元，而上年同期为盈利2557.72万元，同比大幅下降170.13%；扣非净利润为-1821.05万元，上年同期盈利2260.39万元，降幅达180.56%。

净利润由盈转亏的核心原因与营业收入下滑直接相关，同时报告期内汇率波动导致外币应收账款汇兑损失明显增加，进一步加剧了利润压力。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 归属于上市公司股东的净利润 -1793.66 2557.72 -170.13% 归属于上市公司股东的扣非净利润 -1821.05 2260.39 -180.56%

每股收益：由正转负，收益能力大幅缩水

基本每股收益与稀释每股收益均为-0.09元/股，上年同期为0.13元/股，同比下降169.23%。每股收益的大幅下滑直接反映出公司当期盈利能力的恶化，对股东的回报能力由正转负。

项目 本报告期（元/股） 上年同期（元/股） 同比变动幅度 基本每股收益 -0.09 0.13 -169.23% 稀释每股收益 -0.09 0.13 -169.23%

加权平均净资产收益率：由正转负，资产盈利能力下滑

报告期内加权平均净资产收益率为-1.03%，上年同期为1.55%，同比减少2.58个百分点。这一指标的变动体现出公司净资产的盈利能力由盈利转为亏损，资产使用效率大幅下降。

应收账款：规模持续增长，回款压力显现

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为5.88亿元，较上年年末的5.80亿元同比增长1.38%。在营业收入下滑的背景下，应收账款规模仍出现增长，意味着公司回款速度有所放缓，未来可能面临一定的坏账风险与资金占用压力。

项目 2026年3月31日（万元） 2025年12月31日（万元） 变动幅度 应收账款 58778.77 57978.44 1.38%

应收票据：规模小幅下降，结算结构微调

报告期末应收票据余额为5421.24万元，较上年年末的5897.13万元同比下降8.07%。应收票据规模的小幅下降，一定程度上反映出公司在销售结算中票据结算占比有所降低，但整体规模仍保持在较高水平。

项目 2026年3月31日（万元） 2025年12月31日（万元） 变动幅度 应收票据 5421.24 5897.13 -8.07%

存货：库存规模增加，成本压力上升

截至报告期末，公司存货余额为1.55亿元，较上年年末的1.39亿元同比增长11.59%。在营业收入下滑的情况下，存货规模反而出现两位数增长，可能意味着公司产品销售不及预期，存在库存积压风险，同时也会增加仓储成本与跌价减值风险。

项目 2026年3月31日（万元） 2025年12月31日（万元） 变动幅度 存货 15535.67 13921.51 11.59%

销售费用：规模同比下降，费率仍处高位

报告期内销售费用为1.13亿元，较上年同期的1.43亿元同比下降20.97%，与营业收入下滑幅度基本持平。销售费用率为40.22%，上年同期为40.38%，虽略有下降但仍处于较高水平，反映出公司产品销售对营销投入的依赖度依然较高。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 本报告期费用率 上年同期费用率 销售费用 11283.61 14277.06 -20.97% 40.22% 40.38%

管理费用：规模小幅下降，管控效果初显

报告期内管理费用为1761.00万元，较上年同期的1924.41万元同比下降8.52%。在公司营收下滑的背景下，管理费用出现小幅下降，体现出公司在运营管理方面的成本管控措施已初见成效。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 管理费用 1761.00 1924.41 -8.52%

财务费用：大幅增长，汇兑损失成主因

报告期内财务费用为1748.22万元，较上年同期的725.87万元同比增长140.84%。财务费用大幅增长的主要原因是汇率波动导致外币应收账款未实现汇兑损失增加，同时利息支出规模与上年基本持平。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 财务费用 1748.22 725.87 140.84%

研发费用：规模略降，投入占比提升

报告期内研发费用为3406.60万元，较上年同期的3720.62万元同比下降8.44%；但研发投入占营业收入的比例为18.01%，较上年同期的11.86%提升了6.15个百分点。尽管研发费用规模小幅下降，但在营收下滑的背景下，投入占比反而大幅提升，体现出公司对研发的重视程度依然较高。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 本报告期投入占比 上年同期投入占比 研发费用 3406.60 3720.62 -8.44% 18.01% 11.86%

经营活动现金流：净额大幅锐减，造血能力弱化

报告期内经营活动产生的现金流量净额为691.74万元，较上年同期的2544.51万元同比下降72.81%。公司表示，现金流净额下滑主要源于报告期内购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期大幅增加。经营现金流的大幅缩水，反映出公司当期经营活动的资金回笼能力与造血能力出现明显弱化。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 经营活动产生的现金流量净额 691.74 2544.51 -72.81%

投资活动现金流：净流出收窄，仍处净投出状态

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-3835.45万元，上年同期为-11033.63万元，净流出规模同比收窄65.23%。主要原因是本期投资支付的现金较上年同期大幅减少，同时收回投资收到的现金规模也有所下降。尽管净流出规模收窄，但投资活动仍处于净投出状态，公司对外投资力度依然较大。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 投资活动产生的现金流量净额 -3835.45 -11033.63 65.23%

筹资活动现金流：由净流入转净流出，资金压力显现

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-1916.06万元，上年同期为2066.43万元，由净流入转为净流出。主要原因是本期取得借款收到的现金较上年同期减少，同时偿还债务及支付其他与筹资活动有关的现金规模增加。这一变动反映出公司当期筹资活动的资金流入能力下降，面临一定的资金压力。

项目 本报告期（万元） 上年同期（万元） 同比变动幅度 筹资活动产生的现金流量净额 -1916.06 2066.43 -192.72%

风险提示

综合来看，科兴制药2026年第一季度业绩面临多重压力：一方面，增值税税率调整与集采扩面对公司营业收入形成持续冲击；另一方面，汇率波动带来的汇兑损失、应收账款增长带来的回款风险、存货积压带来的减值风险，以及经营现金流大幅下滑带来的资金压力，都对公司短期经营构成挑战。尽管公司表示将通过加速产品注册上市、降本增效等方式应对，但相关措施的效果仍有待观察，投资者需密切关注公司后续业绩表现与风险化解情况。返回搜狐，查看更多