上市公司虽然挣不着啥钱，但控股股东靠高息放贷，每年都能从上市公司这挣到不少，甚至比上市公司的利润还高。
作者 | 破浪
编辑 | 小白
听闻荣丰控股（000668.SZ）又有了故事续集，爱凑热闹的风云君赶紧搬了个小板凳，开启吃瓜看戏模式。
上回咱们说到：
自2008年借壳上市后，公司业绩持续下滑，2013年开始多次筹划重大资产重组，讲了四个故事，一个都没成真，结果落下了一个“重大资产重组失败综合症”；
2012-2013年间，向关联企业违规借出资金累计高达4.7亿元，2014年被证监会立案调查，最终包括董事长、总经理、董秘在内的多名涉案高管被罚；
最后，为了保壳费劲各种心思，与退市规则斗智斗勇……
（来源：下载市值风云APP，买股之前搜一搜）
5年时间过去了，公司故事又续写了不少：
比如，2018年狮子大开口想收购希腊最大的保险公司未果，却因未及时披露信息收到监管函；
又比如，2021年从房地产跨界到医疗健康，如今又想“浪子回头”转回房地产，兜兜转转还是回到原点。
抛弃房地产转型，精准“踩坑”医疗健康
01把钱还我，我不玩了！
公司原主营业务为房地产开发及销售，原实控人盛毓南2020年5月逝世后，控制权由其子王征继承。
百度词条上，王征还有一个身份——前香港亚视老板。
（来源：百度百科）
王征擅长资本运作，有过地产、旅游、互联网、金融等领域投资经验。其上位后，公司便又开始了重大资产重组。
2021年，公司通过“收购30.15%股权+增资0.6亿+受让股东45.23%表决权”等方式，合计耗资3.77亿，获得了威宇医疗控制权。
（来源：2021年年报）
威宇医疗主营脊柱、创伤、关节等骨科植入耗材销售及配送业务，并提供相关的技术性服务。
公司主业也自此从房地产开发销售，转型至医疗健康。
2021年，医疗器械销售规模1.8亿，占营收比重达72%，而房地产相关业务营收仅0.6亿。
（制图：市值风云APP）
同一年，公司还与青岛西海岸新区政府合作，拟共同出资设立50亿的大健康产业投资基金（目前暂无进展），同时将注册地址从上海迁至青岛，转型阵势可谓浩浩荡荡。
再进一步，2022年9月，公司打算7.87亿购买孙公司湖南威宇100%股权，并且受让威宇医疗剩余股权，但就在前几天戛然而止。
与此同时，公司拟将所持威宇医疗33.74%股权以现金方式转让给控股股东盛世达，交易完成后“转型医疗健康”就算是阶段性落幕了。
或许事情早有预兆，因为在2022年底，公司其实就失去了对威宇医疗的控制。
02 你说什么？我听不清！2022年12月底，威宇医疗股东长沙文超、新余纳鼎撤销对公司的45.23%表决权委托，公司委派的董事全部退出董事会，财务总监也被免去职务。
跨界失败的背后是，转型的同时，全国性的带量采购也来了，公司精准“踩坑”。
一方面，带量采购下，创伤、脊柱、关节三大类产品入院价格平均降幅均超过80%，像威宇医疗这种流通环节企业的市场空间被压缩；另一方面，威宇医疗部分子公司未获得中标品牌的销售授权。
受此影响，威宇医疗经营业绩远低于预期。
2021年收购的当年，其仅实现扣非净利润693万，连业绩承诺1.17亿的零头都不到，收购当年便将0.77亿商誉全额计提减值。
（来源：公司公告）
于是就有了咱们现在看到的急于剥离该资产，回归主业的一幕。
但风云君认为，作为一家上市公司，决策前理应综合各种情况考虑到最坏的结果，然后做最充足的准备，而不是等事情变糟之后，才站出来说“把钱还我，我不玩了”。
由于目前标的资产评估工作尚未完成，为安抚7000多位股东，公司表示：出售威宇医疗股权及收到的业绩承诺补偿款，合计将不低于3.77亿，即不低于当初付出的成本。
公司还表示，通过这次出售，可收回部分现金，缓解经营压力。
（来源：公司公告）
但风云君忍不住替公司补充一个残酷的现实：接盘的控股股东所持股份，可是有96%处于质押状态。
出来混，总是要还的
01就这资产质量，还能拥抱房地产？
公司回归原主业的“托词”，是房地产市场政策面发生了根本性变化。
2022年11月以来，房地产行业政策扶持力度不断加大，“三箭齐发”使得各大房企也恢复了市场融资能力。
今年2月20日，证监会启动不动产私募投资基金试点，房企股权融资再开一扇门。
（来源：下载市值风云APP，获取实时快讯）
在政策利好的东风下，公司要回过头来再次拥抱地产。
但公司在去年就表示，房地产既无土地储备，亦无在建项目，仅剩长春国际金融中心项目尾盘在售，要如何拥抱？凭天马行空不拘一格的想象力吗？
之前，为缓解流动性、实现业务转型，公司将仅有的土地储备“重庆荣丰”，以6.3亿转让给保利（重庆）投资实业有限公司。
借此，公司2021年归母净利润大增至2.4亿，但扣非净利润为负的1.4亿。
而上市公司扣非净利润本就少的可怜，2017-2019年期间均不足0.5亿，自2020年开始更是每年亏损，2022年预计继续亏损0.45-0.6亿。
（制图：市值风云APP）
目前，公司仅剩的长春国际金融中心项目，主要产品为改善性住宅及高端办公物业。据2022年中报披露，长春国际金融中心平均出租率48.5%，且已被用来借款抵押。
（来源：2022年中报）
02控股股东高息放贷，上市公司陷退市泥潭
截至2022年9月底，公司账面的短期借款有2.6亿，而货币资金仅0.82亿，据中报显示还有0.34亿为保证金，因此可动用的资金不足0.5亿， 有明显的短期偿债压力。
（制图：市值风云APP）
此外，自2018年起，上市公司还频繁向控股股东借款，每年借款金额在1.5亿以上，借款利率高达9%-9.5%，是公司融资途径中的融资成本上限。
（来源：2022年中报）
这么算下来，上市公司虽然每年挣不着啥钱，但控股股东确实能挣，还挣得不少，比公司大多时候的扣非净利润还要高。
那问题来了，公司有什么主业能有这么高的回报呢？
如果没有，那又哪儿来的这番豪情壮志呢？ 那这算不算变相的掏空上市公司呢？
再进一步假设，若控股股东将股权质押所得，均用于上市公司的高息借款， 那岂不完全就是“空手套白狼”？
（制图：市值风云APP）
总体来看，公司若想继续回归走房地产道路，十有八九不乐观。
以2022年上半年数据来看，一旦剥离医疗健康资产，公司的房地产业务仅0.4亿，即使当前公司还有仅存的长春楼盘，但变现起来也不是那么容易。
但这都还是其次，要知道，退市新规中有一个新增的组合指标：扣非前后净利润孰低者为负且营业收入低于1亿元。
没错，退市风险尤如悬在公司头上的一把达摩克里斯之剑，随时有可能落下。
（来源：专业服务注册制的市值风云APP）
除非，公司继续折腾转型，或者卖壳注入新资产。但折腾到现在也没折腾出个像样的结果，卖壳仿佛成了最优选择。
实控人欲卖壳？我看悬！
控股股东盛世达其实也早有退意。
2022年3月，盛世达与湖北省新动能基金管理有限公司（以下简称湖北新动能）签署协议，向湖北新动能转让上市公司29.9%股权。湖北新动能背后实控人为湖北省国资委。
虽然国资表态有意接盘，但事情一直推进到现在还没有实质性进展。根据公司的最新披露，股权转让工作正在积极推进中，尚未签署正式转让协议。
（来源：公司公告）
有意思的是，2022年5月，盛世达与湖北新动能签署了一份备忘录。
备忘录中明确表示，签署正式转让协议前，公司需要正式启动剥离房地产工作、上市公司及其子公司在医院开户数量不少于676家……
（来源：公司公告）
若未达成，双方均有权且无条件单方面终止本次交易。所以，如今公司剥离医疗健康资产、回归房地产，与协议内容明显矛盾。
就这，湖北国资能顺利接盘么？
截至目前，公司并未公告湖北省国资有终止交易的打算。但风云君相信，很快就会有答案了，因为即使湖北国资等得起，上市公司也快等不起了！
受房地产行业调控影响，公司于2021年谋求转型进入医疗健康领域；而后遭遇集采，子公司业绩不及预期，转型被按下暂停键。
如今，公司又想退出医疗健康领域，回归房地产，真是一顿操作猛如虎，定睛一看原地杵，况且还能回得去么？
公司当前市值仅18亿，吾股排名在4606名，大A倒数，确实是实至名归。
（来源：市值风云APP暗夜模式）
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